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环保及公用事业行业环保板块表现不佳

2020.01.16 来源: 浏览:1次

  市场表现:上周指数下降1.68%,水务指数下降1.78%,同期上证综指上升2.16%,板块跑输指数。我们认为主要原因在于环保板块短期缺乏政策刺激,且存在业绩低预期的担忧。从估值来看,目前环保指数平均市盈率为40.8倍,市净率为4.54倍,水务指数平均市盈率为26.7倍,市净率为2.85倍。

  近期主要调研观点:

  维尔利:公司从专一的垃圾渗滤液处理公司逐步向大平台多业务发展,目前已经形成集垃圾渗滤液处理、、餐厨、混合垃圾综合处理、烟气净化、土壤修复为一体的环保大平台,并拟以4.6亿元收购以沼气处理为主要核心业务的杭能环境100%股权。短期来看,盈利支撑主要在于渗滤液处理、水处理、餐厨垃圾处理和拟收购的杭能环境贡献,长期来看,混合垃圾综合处理、土壤修复等有望带来新的增长点,公司积极布局,产业链逐步延伸,建议关注。

  中电环保:公司为电厂水处理龙头企业,近年来积极拓展非电工业水处理、市政水处理、工业大气处理、污泥处理等项目,产业链逐步延伸。我们认为有以下几点值得关注:(1)核电重启;(2)污泥处理业务;( )南京环保服务业集聚区;(4)获得外埠市场市政项目;(5)大气项目拓展等。

  凯迪电力:短期来看,公司业绩增长仍将主要在于生物质电厂项目,预计今年还有 个电厂投产,新电厂的投产、燃料价格的逐步下降和利用小时的逐步回升将提升盈利能力,生物质油和页岩气项目尚需等待。

  行业要闻:

  阶梯水价逐步推行

  河南启动第一批土壤工程

  重点公司公告:

  武汉控股:5.55亿元投资污水处理改扩建项目

  钱江水利:201 年年报

  津膜科技:201 年年报及一季度业绩预告

  东江环保:使用节余募集资金永久性补充流动资金及变更部分募集资金投资项目

  桑德环境:预中标及股东进行回购交易公告

  凯迪电力:重大合同公告

  维持 领先大市-A 投资评级:国家对于环保治理决心大,持续看好环保板块:(1)建议重点关注进军农村水处理市场的国中水务和具备优异平台价值的瀚蓝环境和桑德环境;(2)《水污染防治行动计划》仍在持续推进,建议关注碧水源、津膜科技和万邦达等。

  风险提示:业绩低于预期;项目进展低于预期;国家政策出台低于预期等。

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